Tijd om aandelen in te slaan?

Volgend op een vrij ernstige bearmarkt in 2021-2022, beleefden Amerikaanse aandelen een overweldigend positief 2023 – en dit ondanks dat we enkele van de hoogste rentetarieven uit onze recente geschiedenis hebben gezien. Zelfs terwijl de Fed zijn effectieve rente van 0,33% tot meer dan 5% omhoog werkte in slechts 12 maanden, kregen aandelen eindelijk een goede start waarbij ze eind 2023 hoog eindigden. De S&P 500, Nasdaq 100 en Dow Jones Institutional Average wonnen respectievelijk 30%, 40% en 10%. En niet alleen de hoge rente zou beleggers moeten afschrikken. Er was ook een scherpe toename in geopolitieke onrust en aanzienlijke economische onzekerheid over de hele wereld. De honger naar risico bleef echter onverzadigd en de grafieken bleven tot ver in 2024 stijgen.

En nu de destijds op hol geslagen inflatie eindelijk dichter bij de befaamde doelstelling van 2% beweegt, gaat het gerucht de ronde dat de Fed zich opmaakt om later dit jaar renteverlagingen aan te kondigen. De vraag die veel handelaren en beleggers zich stellen is: Kan dit traditioneel positieve signaal voor aandelen zich vertalen in een verlenging van de bullmarkt, of zetten de tegenstrijdigheden zich voort in 2024? In dit artikel kijken we naar enkele van de voornaamste factoren voor aandelen dit jaar en verder, waarbij we de verwachte bewegingen in de komende maanden proberen te bepalen en wat van het ongebruikelijke gedrag in de recente geschiedenis proberen uit te leggen.

De prijs is correct!

Het is een welgekende en vaak vermelde theorie dat de aandelenmarkt in het algemeen ruim voor de toestand in de echte wereld beweegt, wat gewoonlijk het gedrag ervan verklaart en waarbij veel van het effect van alle geïdentificeerde toekomstige factoren al "ingeprijsd" is. Ondanks dat het om een cliché gaat, kunnen de blijkbaar asymmetrische stijgingen in de voornaamste aandelenindexen naast de hoge (en zelfs stijgende) rentevoeten verklaard worden door dit fenomeen. 

Terwijl de rente inderdaad over 5% ging toen aandelen hun opwaartse trend begonnen in januari 2023, daalde het ritme van de verhogingen door de Fed van 0,75% per maand naar slechts 0,25%. Bovendien daalde de inflatie tot boven 3% in de voorafgaande zes maanden, terwijl Powell had laten doorschijnen dat de Amerikaanse toezichthouder klaar zou zijn om uiteindelijk naar een minder agressief beleid over te gaan als deze positieve trend doorging. In een soort van self-fulfilling prophecy bleef de inflatie dalen tot 3% in de volgende zes maanden zonder aanzienlijke stijging van de rente door de Fed.

Uitgaande van de aanhoudende stijging van aandelen sindsdien, lijkt het erop dat enkele renteverlagingen nu al ingeprijsd zijn, maar als het FOMC kiest voor een daling onder het niveau van voor de pandemie, kunnen we in de komende maanden nog scherpere opwaartse bewegingen opmerken. Anderzijds zou het falen van de Fed om de rente terug onder 5% te krijgen er wellicht voor zorgen dat de winst van aandelen later dit jaar zou wankelen.

Geen andere uitweg

Een belangrijke factor waar velen geen rekening mee houden is dat er simpelweg weinig alternatieven zijn voor aandelen en indexen voor hedendaagse beleggers. Of de marktsituatie en context gewoonlijk zouden bijdragen aan het risico of niet, is grotendeels niet relevant. Ze hebben een bescheiden inkomen om te investeren en aandelen bieden het beste evenwicht tussen risico en beloning. Crypto is te volatiel, vastrentende activa bieden rendementen onder de inflatie en vastgoed gaat hun budget te boven. Nog een belangrijk punt om rekening mee te houden is dat rente op spaargeld misschien wel omhoog ging, maar amper de inflatie bijhoudt.

Staatsobligaties op korte termijn hebben veel aantrekkelijkere opbrengsten geoogst dan in recente jaren, maar voor vele beleggers is één procent boven de inflatie simpelweg niet voldoende als men naar de meer bescheiden kapitalen kijkt die voor hen beschikbaar zijn. In een dergelijke context zijn er slechts enkele middelen die kunnen opwegen tegen aandelen — indexen en ETF's zelfs nog meer — als het aankomt op mogelijke opbrengst ten opzichte van kapitaalrisico. Als we bijvoorbeeld kijken naar de S&P 500 over de laatste vijf jaar (2018-2023), zien we dat deze 70% heeft opgebracht ondanks de COVID-crash en de bearmarkt van 2022. Uiteraard zullen mensen die alles investeerden op de piek in 2021 lang niet zo goed gepresteerd hebben, maar het zou alleszins niet tot verlies geleden hebben ten opzichte van de hedendaagse niveaus. Dit benadrukt alleen maar het belang van "dollar-cost averaging", een strategie die beleggers na verloop van tijd mogelijk de beste kans op succes biedt.

Handel in CFD's op aandelen, indexen en meer onderliggende activa met Libertex

Libertex is een gereguleerde CFD-makelaar met expertise in een reeks activaklassen en markten. Met Libertex kunt u CFD's verhandelen op alle soorten activa, inclusief aandelen, indexen en ETF's, en helemaal tot metalen, energie en zelfs crypto. Verhandel CFD's op de S&P 500, Nasdaq 100 of Dow Jones Institutional Average direct in Libertex' meermaals bekroonde app. Voor meer informatie of om een eigen account aan te maken, gaat u vandaag nog naar www.libertex.com!