Fri, 02/02/2024 - 08:25
Na de Covid-crisis, de post-pandemische inflatie en de volatiele markten, hadden velen hoge verwachtingen voor 2024 en rekenden ze op een langverwachte normalisering. Helaas lijkt het er steeds meer op dat we nog meer onzekerheid in het vooruitzicht hebben, aangezien de geopolitieke spanningen in zowel Europa als het Midden-Oosten toenemen.
Terwijl het er inderdaad goed uitziet voor aandelen- en crypto-beleggers, zijn grondstoffen nogal gestagneerd sinds hun enorme winsten in de zomer van 2022. Olie bereikte een indrukwekkende hoogte van meer dan $120 per vat, terwijl de Natural Gas EU Dutch TTF EUR 330/MWh bereikte – ruim tien keer meer dan het huidige niveau. Zelfs de meer volatiliteitsgeïsoleerde Henry Hub Natural Gas Spot-prijs daalde met ongeveer 80%.
Na lang zijwaarts te zijn bewogen, maken de prijzen van energiebronnen nu echter een aanzienlijke opwaartse beweging. Brent is de afgelopen maand met ongeveer 5% gestegen naar $81 per vat, terwijl Light Sweet en WTI beide dichter bij de 10% zitten over dezelfde periode. De belangrijkste aardgasindexen hebben ook een opmerkelijke stijging laten zien, en dit ondanks het feit dat het einde van het stookseizoen snel nadert. Maar wat zijn de redenen achter deze plotselinge opleving en welke ontwikkelingen kunnen we verwachten voor de rest van het jaar?
Gevaarlijke tijden
Het is geen toeval dat de laatste olieprijsstijgingen vrijwel precies samenvallen met de toenemende instabiliteit in de olierijke regio van het Midden-Oosten. Het meest recente conflict tussen de grote producenten Iran en de VS is een bijzonder krachtige katalysator geweest. Ondanks al het gepraat over elektrificatie en groene energie, is olie nog steeds het levensbloed van de wereldeconomie en wordt elke potentiële bedreiging van het aanbod onmiddellijk gecompenseerd door prijsstijgingen op de spotmarkten.
De bestaande crisis in Oost-Europa en de daarmee samenhangende maatregelen hadden de aanvoer van ruwe olie al aanzienlijk beperkt en deze extra factor heeft alleen maar meer olie op het vuur gegooid. Ondertussen is de vraag juist gestegen doordat de Chinese industriële sector zich blijft herstellen. Tegelijkertijd hebben de acties van Jemen schepen die goederen naar Europa vervoeren gedwongen om rond de Hoorn van Afrika te varen in plaats van door het Suezkanaal, wat tot een aanzienlijk hoger brandstofverbruik leidt.
Deze natuurlijke factoren zijn uiteraard beperkt in de tijd, maar er is altijd een risico dat ze erger worden voordat ze beter worden, waarbij hun onvoorspelbare aard het moeilijk maakt om er weerstand tegen te bieden. Als we terugkijken naar het begin van de Syrische oorlog in 2010, zien we dat de prijzen pas na minstens 18 maanden een piek bereikten en hoog bleven tot in 2014, wat zou suggereren dat we misschien een langdurige bullmarkt tegemoet gaan.
Vergeet de OPEC niet
Het is allemaal goed en wel om de natuurlijke factoren die een rol spelen te bespreken, maar als het op olie aankomt, is er een behoorlijk grote olifant in de kamer: de OPEC+. Hoewel het aanbod kan worden verminderd en de vraag kan toenemen, moeten we niet vergeten dat het olieproducerende kartel van de wereld een aanzienlijke kunstmatige invloed heeft op het werkelijke aanbod. We herinneren ons allemaal vast nog wel dat Saoedi-Arabië en Rusland vorig jaar overeenkwamen om de productie gedurende een groot deel van het jaar vrijwillig met 1,3 miljoen vaten per dag te verlagen. Net toen de overeenkomst bijna afliep, kwamen de twee OPEC-grootmachten overeen om de overeenkomst te verlengen tot het eerste kwartaal van 2024.
In feite hebben ze ook de andere leden van de groep overtuigd om extra verlagingen van 900.000 vpd door te voeren. Dit betekent dat de totale vrijwillige productieverlaging door de OPEC+, die goed is voor ongeveer 40% van het totale aanbod in de wereld, momenteel 2,2 miljoen vpd bedraagt. Met een gemiddelde wereldwijde productie van 94 miljoen vpd is het duidelijk dat elke verandering in dit vrijwillige tekort de prijzen aanzienlijk zou kunnen beïnvloeden.
Een andere belangrijke factor is het potentieel van brandstofleveringen op de grijze markt om eventuele problemen aan de aanbodzijde als gevolg van een verslechtering van de geopolitieke situatie te helpen verlichten. Russische, Iraanse en Venezolaanse ruwe olie is al enige tijd onderworpen aan internationale sancties en prijsplafonds, en toch importeren landen zoals India het vaak tegen gunstige prijzen om het vervolgens te raffineren tot producten met toegevoegde waarde die vervolgens vrij op de open markt kunnen worden verkocht, waardoor de economische beperkingen worden omzeild. Theoretisch gezien zouden de uit de hand lopende prijzen dus in toom moeten worden gehouden met strategische verhogingen van het aanbod als reactie op de pieken in de vraag. Het is echter ook belangrijk om in gedachten te houden dat de OPEC+-leden zich prima voelen bij hoge prijzen, dus de kans op prijsstijgingen op de korte termijn blijft groot.
Handel in olie-, gas- en andere CFD's bij Libertex
Bij Libertex kunt u CFD's verhandelen in een breed scala aan onderliggende activa, van aandelen, ETF's en forex tot crypto, metalen en natuurlijk olie en gas. Handel met long- of short-CFD-posities in Brent, WTI, Light Sweet, of Henry Hub Natural Gas. Voor meer informatie of om een eigen account aan te maken, gaat u naar www.libertex.com/signup
