Thu, 02/08/2024 - 15:05
Sinds 2020 is het een periode van voortdurende onzekerheid voor de hele wereld. Toen de crisis van het coronavirus eenmaal voorbij was, werd de wereld geteisterd door een op hol geslagen inflatie, waardoor de centrale banken genoodzaakt waren om strenge maatregelen te nemen om de rente te verhogen. Geen enkele toezichthouder was sneller of agressiever dan de Amerikaanse Federal Reserve. Die snelle actie bleek zijn vruchten af te werpen in de vorm van een snelle verlaging van de inflatie tot bijna het streefniveau zonder de arbeids- of aandelenmarkten in gevaar te brengen. Dit zorgde uiteraard voor een snelle versterking van de dollar in 2022, waardoor de greenback zelfs een historische pariteit met de euro bereikte en meerjarige hoogtepunten behaalde ten opzichte van al zijn naaste concurrenten, van de Aussie-dollar tot het Britse pond.
Nu, slechts 18 maanden later, verliest de Amerikaanse nationale munt in een alarmerend tempo terrein ten opzichte van vrijwel alle belangrijke valuta ter wereld. De rente op staatsobligaties staat op het laagste niveau in twee jaar en het lijkt erop dat een normalisatie op de forexmarkt nabij is. Maar wat zijn de factoren achter deze bewegingen en de gevolgen voor valutabeleggers en waar zullen de belangrijkste paren naartoe bewegen in de rest van 2024?
Het draait allemaal om politiek
Na een reeks renteverhogingen om de inflatie aan te pakken, houdt de Fed zich nu al een aantal maanden koest. Nu de inflatie stabiel is, circuleren er geruchten over een renteverlaging door de Fed. Hoewel Fed-voorzitter Jerome Powell heeft verklaard dat we dit niet in maart hoeven te verwachten, schat de FedWatch Tool van de CME Group de kans op een verlaging in mei op 96%.
Het is echter belangrijk om op te merken dat de Amerikaanse toezichthouder in 2021-2022 veel agressiever was als het ging om renteverhogingen. Zelfs op dit moment is de rente in de VS bijna een vol procentpunt hoger dan in de eurozone. Toch zal het psychologische effect van een omschakeling van renteverhogingen naar renteverlagingen de impact op nationale valuta's nog altijd overdrijven. Dat gezegd hebbende, steeg het EUR/USD-paar de afgelopen maand nog steeds met bijna 3%, wat laat zien dat de markten de algehele betere gezondheid van de dollar in vergelijking met de euro erkennen.
Ondertussen blijft de toon van de Bank of England, die het voorbeeld van de Fed heeft gevolgd en sterk heeft verhoogd, agressief. Er is geen vaste toezegging van de BoE om haar huidige rentetarief van 5,25-5,5% te verlagen en dit wordt weerspiegeld in de Cable, die sinds november 2023 bijna 5% is gestegen. De RBA daarentegen verhoogde haar rente, net als de ECB, slechts tot 4,35%, waarna ze een afwachtende houding aannam. Het lijkt erop dat dit de vooruitgang van de Aussie ten opzichte van haar Amerikaanse tegenhanger heeft geschaad, waarbij de AUDUSD met 5% daalde naar 0,65 op jaarbasis. Als er voor mei een renteverlaging komt, zouden we een normalisatie van deze paren naar de pre-pandemische gemiddelden moeten zien.
Verder dan de banken
Naast de invloed van het monetaire beleid van de grote centrale banken, worden bewegingen in een groot deel van de rest van de wereld gedreven door andere factoren die vaak over het hoofd worden gezien. Enorme economieën zoals China en India zijn bijvoorbeeld erg gevoelig voor binnenlandse factoren, ontwikkelingen op de grondstoffenmarkt en het wereldwijde industriële sentiment. De roepie is er de laatste tijd bijvoorbeeld in geslaagd om bescheiden winsten te boeken ten opzichte van de Amerikaanse dollar, dankzij de aankondiging van een gunstige nationale begroting met lager dan verwachte doelstellingen voor het begrotingstekort en de brutoleningen voor het boekjaar dat op 1 april begint. De industriële PMI's van zowel India als China zijn de afgelopen twee maanden gestegen tot respectievelijk 56,90 en 49,20, wat er uiteraard voor heeft gezorgd dat de nationale valuta's van de landen sterk zijn gebleven. De Chinese renminbi heeft ook een andere stimulans gekregen in de vorm van een bredere acceptatie als handelsvaluta in de rest van de wereld, waar de renminbi snel marktaandeel aan het veroveren is op de dollar. In de afgelopen twee jaar is het aandeel van de yuan in de Russische export gestegen van 0,4% naar 34,5% en inspanningen om de BRICS verder uit te breiden zouden kunnen leiden tot een nog grotere aantrekkingskracht van de RMB.
Ondertussen heeft een traditionele havenvaluta, de Japanse yen, het de afgelopen twee jaar erg moeilijk gehad. De BoJ is er niet in geslaagd om de rente voldoende te verhogen en heeft sinds januari 2022 toegezien op een waardedaling van de yen met bijna 25%. Volgend op een agressievere toespraak na de vergadering door gouverneur Kazuo Ueda in januari en een tweede opeenvolgende maandgroei in de PMI's voor productie en diensten, lijkt het erop dat het JPY/USD-paar een keerpunt bereikt na het doorstaan van de 50-daagse SMA. Zoals altijd is het verstandig voor forexbeleggers om te diversifiëren, zodat ze zich maximaal kunnen beschermen tegen volatiliteit in individuele valutaparen.
Handel in CFD's bij Libertex
Libertex is een meermaals bekroonde CFD-makelaar die handel aanbiedt in een breed scala aan onderliggende activaklassen, van aandelen, grondstoffen en crypto tot indexen. Bij Libertex kunt u CFD's verhandelen in EUR/USD, AUD/USD, GBP/USD en USD/JPY en dan hebben we het nog niet eens over de US Dollar Index zelf. Voor meer informatie of om een eigen account aan te maken, gaat u vandaag nog naar www.libertex.com/signup!
