Was ist der Over-The-Counter Handel?

Es gibt einige wesentliche Punkte, in denen die OTC Märkte sich von den üblichen Börsen unterscheiden. Also lesen Sie diesen Artikel weiter, denn so können Sie am besten herausfinden, welcher Markt bzw. Handelsplatz am besten zu Ihnen und Ihrer Handelsstrategie passt.

OTC Markt: die Definition

Sollten Sie sich mit Trading bzw. Investitionen auskennen, werden Sie sicherlich wissen, dass die meisten Geschäfte an der Börse oder anderen Handelsmärkten die Beteiligung einer dritten Person, normalerweise eines Brokers, benötigen. Der Over The Counter-Markt, auch als OTC bekannt, bietet den Händlern eine echte Alternative.

Grundsätzlich versteht man unter OTC einen Handelsplatz, der ohne einen Dritten funktioniert, egal ob es sich um eine Person (z.B. einen Makler bzw. Broker) oder eine Institution (z.B. eine Börse) handelt. Der OTC Markt ist also ein dezentralisierter Markt, der keinen festen Standort hat, da alle Geschäfte elektronisch abgewickelt werden.

Auf dem OTC Markt sucht man vergeblich nach den von anderen Handelsplätzen gewohnten Marktmachern. Und obwohl man OTC in erster Linie in Verbindung mit Aktienhandel erwähnt, hat dieser Markt den Handel mit allen Vermögenswerten zu bieten, die man von den klassischen Märkten kennt, wie zum Beispiel Forex-Devisenpaare, Aktien, Rohstoffe, Anleihen und Derivate.

Diese Definition beschreibt nicht alle Besonderheiten des OTC Marktes, wie zum Beispiel die Option, dass ein Broker die Interessen der Marktteilnehmer auf dem OTC Markt vertreten kann. 

Wie funktionieren die OTC Märkte genau?

Wie schon gesagt, sind beim Handel am OTC Markt nur zwei Parteien beteiligt. Diese Tatsache könnte Fragen zu den Abläufen auf dem Markt aufwerfen.

Die Handelsprozesse auf den OTC Märkten beruhen auf anderen Prinzipien als der übliche Börsenhandel. Dabei werden die Preise der Vermögenswerte von den Händlern festgelegt und vom Over The Counter Bulletin Board (OTCBB) überwacht.

Die Handelsprozesse auf den OTC Märkten beruhen auf anderen Prinzipien als der übliche Börsenhandel. Dabei werden die Preise der Vermögenswerte von den Händlern festgelegt.

Damit übernehmen die Händler die Funktion der Marktmacher. Und somit hat kein Dritter Zugang zu den Informationen über den erfolgten Handel.

Auf den klassischen Märkten fungiert ein Broker als ein Dritter bei einem Handel. Doch auf dem OTC Markt wird der Broker meistens als Interessenvertreter einer der beiden Parteien beim OTC Handel engagiert. 

Die OTC Markets Group ist der Betreiber hinter den OTC Märkten.

Geschichte der OTC Märkte

Die sogenannten Pink Sheets stellen die Grundlage für den OTC Markt, wie wir ihn heutzutage kennen, dar. Im Jahr 1904 wurde durch das National Quotation Bureau (NQB) ein Notierungssystem für Händler eingeführt; dabei wurden die Preisinformationen auf einem rosanen Papier festgehalten. Das von NQB festgelegte System war nicht optimal und so konnten keine größeren Unternehmen dem Markt beitreten und dort agieren. So blieb nur der Marktzutritt den kleinen und somit riskanteren Unternehmen vorbehalten, die dann Teilnehmer des Handels geworden sind.

Die Pink Sheets bilden die Grundlage für den heutigen OTC Markt.

Nachdem der NQB durch einen neuen Eigentümer übernommen worden ist, wurde es 2000 in Pink Sheets umbenannt. Später änderte man den Namen in OTC Märkte. Mit der Einführung der elektronischen Dienstleistungen und Informationsprodukte gewannen die OTC Märkte zunehmend an Transparenz.

Die Pink Sheets vereinten eine Vielzahl verschiedener Unternehmen, was sowohl Größe als auch Stabilität betraf. Und so wurde entschieden, diese Unternehmen zu bewerten und nach bestimmten Kriterien in drei Kategorien bzw. Ebenen aufzuteilen. So bekamen die Anleger die Möglichkeit, relativ einfach erkennen zu können, wie das eine oder das andere Unternehmen zu beurteilen ist.

Die drei Ebenen des OTC Marktes

Der größte Unterschied zwischen den drei Ebenen des OTC Marktes besteht im Grad der Regulierung, dem die Unternehmen, die einer der drei Ebenen zugeordnet sind, unterliegen.

OTCQX

OTCQX unterliegt der strengsten Regulierung und ist somit auch die sicherste Ebene beim Handel aus der Sicht der Anleger. Dort sind viele internationale Konzerne und Blue-Chip-Unternehmen zu finden. Alle Unternehmen müssen bestimmte Bedingungen erfüllen, um ihre Zuverlässigkeit nachweisen zu können.

OTCQX ist die sicherste Ebene der OTC Market Group.

OTCQX hat die strengsten Anforderungen an die Unternehmen auf dem OTC Markt. Die Unternehmen müssen einen externen Finanzberater engagieren, der sie begleitet und konsultiert. Außerdem müssen die Unternehmen sich strengstens an die Gesetze der USA halten. Dank der hohen Anforderungen kann man davon ausgehen, dass die Penny Stocks von OTCQX fernbleiben und die Anleger vor Unternehmen, die betrügerische Absichten verfolgen, geschützt sind.

Doch Anleger sollten auch auf der OTCQX Ebene Vorsicht walten lassen. Selbst ein hoher Grad der Regulierung garantiert keine 100 % Qualität der Aktien und kann nicht absolut vor Betrügern schützen.

Man sollte als Anleger immer im Hinterkopf behalten, dass der OTC Market ungeachtet der Strenge der Regulierung nach wie vor ein dezentralisierter, privater Handelsplatz ist. OTCQX bietet ein bestmöglich ausbalanciertes Gleichgewicht zwischen Freiheit und Sicherheit.

Auf der OTCQX Ebene sind durchaus einige große Namen wie Nestle SA, Roche Holding AG und Bayer AG zu finden.

OTCQB

OTCQB wird auch als Venture Market bezeichnet. Diese Ebene des OTC Marktes wird ebenfalls durch bestimmte Mindestanforderungen und Voraussetzungen geregelt, die von den Unternehmen erfüllt werden müssen. OTCQB bietet den kleineren, sich noch im Wachstum befindenden Unternehmen aus der ganzen Welt eine Plattform und die Möglichkeit, auf dem OTC Markt vertreten zu sein. Es sind meistens Unternehmen, die den hohen Anforderungen von OTCQX nicht gerecht werden.

Um auf der OTCQB Ebene notiert zu werden, muss ein Unternehmen einen Test mit einem Angebotspreis von 0,01 USD bestehen und seine Legitimität bestätigen, indem es sich einer jährlich stattfindenden Prüfung unterzieht. Für die Teilnahme am Venture Market ist eine jährliche Gebühr in Höhe von 12.000 US-Dollar und eine einmalige Anmeldegebühr von 2.500 US-Dollar fällig.

Anders als bei OTC Pink, sind auch die Informationen, die ein Unternehmen auf der OTCQB Ebene bereitstellen sollte, ein Kriterium für die erfolgreiche Notierung. Doch auch wenn die meisten Unternehmen bei der FDIC oder der SEC gemeldet sind, besteht für die Anleger das Risiko einer Insolvenz des Unternehmens, in das sie investiert haben, nach wie vor. Außerdem existiert bei OTCQB keine finanzielle Eintrittsbarriere, die Unternehmen müssen ihre Finanzen nicht offenlegen oder einen bestimmten Betrag als Kapital nachweisen. So wird der Zugang zum Markt für alle Arten von Unternehmen ermöglicht, darunter auch Briefkastenfirmen, Penny Stocks und kleine, unbekannte ausländische Firmen.

Unternehmen, die betrügerische Absichten verfolgen, können für Investoren auf der OTCQB Ebene ein kaum prognostizierbares Risiko darstellen.

All diese Anforderungen bieten den Anlegern keine herausragende Sicherheit beim Handel. Eine Transparenz ist ebenso kaum vorhanden. Doch die OTCQB Ebene stellt im Vergleich zu OTC Pink ein eher geringes Risiko dar. 

OTC Pink

Wie Sie es sich sicherlich schon gedacht haben, geht der Name dieser Ebene auf die Zeiten der rosafarbenen Papiere zurück, wo der gesamte Markt eine Einheit bzw. eine bunte Mischung aus verschiedenen Unternehmen darstellte. Später nahm die OTC Markets Group die bereits erwähnte Aufteilung in drei Ebenen vor.

Doch es ist nicht nur der Name, der an die alten Zeiten referenziert. OTC Pink ist die spekulativste und am wenigsten regulierte unter den drei Ebenen des OTC Marktes. Er hat auch die geringsten Anforderungen an die am Markt teilnehmenden Unternehmen. Jeder von ihnen kann selbst entscheiden, welche Informationen und ob er überhaupt irgendwelche bereitstellen möchte.

OTC Pink ist die spekulativste und am wenigsten regulierte unter den drei Ebenen des OTC Marktes.

Die auf der OTC Pink Ebene agierenden Unternehmen werden nach dem wichtigsten kritischen Merkmal, der Informationsfreigabe, klassifiziert.

• Unternehmen, die aktuelle und vollständige Informationen bereitstellen. Diese Unternehmen erfüllen mit ihrer Informationspolitik den International Reporting Standard oder den Alternative Reporting Standard. Die Informationen, die das Unternehmen dabei freigibt, werden über den OTC Disclosure & News Service öffentlich verfügbar gemacht.
• Unternehmen, begrenzte Informationen bereitstellen. In dieser Kategorie können sich Unternehmen mit Problemen bei der Rechnungslegung befinden. Auch die Unternehmen, die sich aktuell in einer finanziellen Notsituation oder gar schon mitten in der Insolvenz befinden, könnten durchaus ein Teil dieser Kategorie sein.
• Unternehmen, die keine Informationen bereitstellen. Diese Unternehmen machen keine Angaben über ihre finanzielle Lage.

Doch eine Anforderung für die Teilnahme am Handel auf der OTC Ebene gibt es trotzdem: der Dealer bzw. Broker, von dem man die Angebote erhält, sollte bei der Financial Industry Regulatory Authority registriert sein. 

Wenn Sie sich für den Handel auf dieser Ebene entscheiden sollten, müssen Sie unbedingt entsprechende Maßnahmen treffen und auf ein sehr hohes Risiko vorbereitet sein. Der Handel auf der OTC Pink Ebene wird nur erfahrenen Händlern empfohlen, da Neulingen hier einfach die Erfahrung fehlt, die betrügerischen Absichten früh genug erkennen zu können.

Vor- und Nachteile des Handels auf dem OTC Markt

Wie Sie sicherlich bereits erkennen konnten, bietet der Over The Counter-Markt mehr Nachteile als Vorteile. Wir haben eine Liste der Vorteile und Nachteile des OTC Marktes erstellt, damit Sie einen Überblick und eine Entscheidungshilfe für den möglichen Handel auf dem OTC Markt immer zur Hand haben.

Vorteile der OTC Märkte

Kaum Regelungen. Dieser Vorteil ist eher für Unternehmen positiv zu bewerten, nicht für die Händler. Auf dem OTC Markt werden auch Unternehmen notiert, die nicht die Anforderungen für den Handel an den Börsen erfüllen können.

Keine Kontrolle der Transaktionen. Dieser Vorteil gilt für beide Parteien. Sie können ihre Transaktionen dezentralisiert durchführen und unterliegen keiner Kontrolle, wie es auf den traditionellen Märkten der Fall ist.

Zugang zum Markt. Der OTCMarkt ist für die Teilnehmer im Vergleich zu anderen stärker regulierten Märkten als wesentlich zugänglicher konzipiert.

Hohe Renditen. Hohe Gewinne gleichen die hohen Risiken aus. Damit ist nicht gemeint, dass ein Investor in kurzer Zeit ein großes Kapital erwirtschaften kann. Doch die höheren Gewinne sind im Vergleich zu anderen Märkten ein klarer Vorteil für den OTC Markt.

Eine umfangreiche Auswahl an handelbaren Finanzinstrumenten. Die OTC Märkte bieten bestimmte Anleihen und Derivate zum Handel an, die nicht an den Börsen gehandelt werden können.

Nachteile der OTC Märkte

Fehlende Regulierung. Der OTC Markt ist dezentralisiert und der Handel dort ist wesentlich risikoreicher als auf einem klassischen Marktplatz.

Geringere Liquidität. Da der OTC Markt  für die Anleger nicht zu den bevorzugten Handelsplätzen gehört, kann es dort durchaus vorkommen, dass es nicht ausreichend Transaktionen gibt, um eine hohe Liquidität sicherzustellen.

Instabiler Kurs der Vermögenswert. Die geringe Liquidität kann die Ursache für eine sehr hohe Volatilität auf dem OTC Markt sein.

Kontrahentenrisiko. Zu den bereits erwähnten Risiken, denen die Teilnehmer des OTC Marktes ausgesetzt sind, kommt noch ein weiteres Risiko hinzu, das als Kontrahentenrisiko bekannt ist. Aufgrund der fehlenden Regulierung gibt es immer die Möglichkeit, dass eine der beiden Parteien den Handel nicht zum Abschluss bringen wird oder die vereinbarten Zahlungen ausbleiben.

Fehlende Transparenz. Es ist nahezu unmöglich, die Handessvorgänge zu überwachen. Diese Tatsache birgt das Potenzial für extrem schwerwiegende Probleme und große Risiken für alle Anleger in sich. Bei der Wirtschaftskrise von 2007 führte ein Mangel an Liquidität zu einem Mangel an durch Hypotheken gesicherten Wertpapieren wie CDOs und CMOs und Käufern von Derivaten. Welche Auswirkungen es für die ganze Welt hatte, wissen Sie bestimmt auch.

Hohe Risiken. Wie Sie anhand der oberen Punkte zusammenfassen können, birgt der Handel auf den OTC Märkten sehr hohe Risiken mit sich. Fehlende Vorschriften und daraus resultierende Möglichkeit für betrügerische Unternehmen, ihre Machenschaften zu betreiben, bilden die bedeutendsten Ursachen für dieses hohe Risikopotential.

Unklare Preisgestaltung. Der Preis orientiert sich üblicherweise an dem auf dem Markt herrschenden Angebot und Nachfrage. Doch auf dem OTC Markt ist es nicht immer der Fall, sodass die Preisentwicklung nicht die Informationen liefern kann, die man daraus auf einem üblichen Handelsplatz ableiten kann.

Welche Finanzinstrumente können an OTC Märkten gehandelt werden?

Der OTC Markt wird in erster Linie in Verbindung mit Aktien erwähnt, doch Sie können auf diesem Marktplatz die volle Palette der Vermögenswerte handeln, wenn Sie möchten.

Rohstoffe

Obwohl das weltweite gehandelte Rohstoff-Volumen in den letzten Jahren etwas kleiner geworden ist, sind die Rohstoffe immer noch ein von Tradern und Anlegern beliebter Vermögenswert und sie werden auch auf dem OTC Markt gehandelt.

Forex

Der OTC Handel wird oft von den Forex-Brokern ihren Kunden als eine Investitionsmöglichkeit vorgeschlagen. Auf dem OTC Markt wird dann der Anleger durch den Broker als eine der beiden Parteien.

Aktien

Auf dem OTC Markt werden meistens Aktien von kleineren Unternehmen angeboten, die die Anforderungen der Börsen nicht erfüllen können. Doch nicht nur Unternehmen dieser Art sind auf dem OTC Markt zu finden. Auch große Player können seinen Vorteilen nicht immer widerstehen.

Anleihen

Anleihen gehören ebenfalls zu den Finanzinstrumenten, die am OTC Markt gehandelt werden können. Wenn Sie bereits einige Erfahrungen mit dem Anleihehandel auf einem geregelten Marktplatz gemacht haben, können Sie es auch auf dem OTC Markt ausprobieren.

Derivate

Derivate eignen sich wunderbar als Absicherung von Risiken bzw. für Hedging. Da der Markt den Handel mit einer breiten Palette von Wertpapieren zulässt, bietet er die Möglichkeit, die Spezifikationen im Vertrag an das Risiko anzupassen. Das Trading mit CFD auf dem OTC Markt ist nicht unüblich.

Gegenüberstellung der Börse vs. OTC Markt: die Unterschiede

An dieser Stelle wollen wir gerne für Sie die Unterschiede der beiden Marktplätze in einer Tabelle zusammenfassen.

OTC Markt oder die Börse?

Trotz der recht hohen potenziellen Gewinne auf dem OTC Markt, wird häufig das hohe Risiko zu einer großen Herausforderung für die Anleger. Diese Besonderheit der OTC Märkte sollte auf jeden Fall immer bedacht werden.

Die geregelten Märkte wie Forex und Wertpapierbörsen bieten bessere Optionen und ein geringeres Risiko. Der Handel erfolgt über Broker bzw. Makler und wird von weltweit anerkannten Aufsichtsgremien geregelt. Sie übernehmen die Garantie für die Ausführung der Transaktionen und den Kapitalfluss.

Fazit

Sicherlich haben Sie schon festgestellt, dass die OTC Market Erfahrungen nicht für alle zu empfehlen sind. Der Handel auf dezentralisierten Märkten wird nur erfahrenen Händlern oder Anfängern empfohlen, die sich die Unterstützung eines Broker gesichert haben. Doch die OTC Märkte bieten auch viele Vorteile, wie z. B. ein großes Angebot an handelbaren Vermögenswerten und die nicht vorhandene Kontrolle über die Transaktionen. 

Allerdings haben die OTC Märkte einige schwerwiegende Nachteile, die die Anleger nicht unbeachtet lassen sollten. Daher empfehlen wir, zunächst den Handel auf einer üblichen Börse auszuprobieren, wenn Sie sich bei dem Gedanken an OTC nicht wirklich wohlfühlen. 

Libertex hat viele Vermögenswerte für den Handel zu bieten und garantiert auch die Sicherheit des eingesetzten Kapitals. Sie können sich zum Beispiel gerne dem Handel mit CFDs zuwenden, die Aktien, Edelmetalle sowie Erdöl beinhalten.

Der OTC ist selbst für erfahrene Trader kein einfacher Markt für den Handel, daher werden wir an dieser Stelle die wichtigsten Punkte zum Thema OTC Handel  noch mal zusammenfassend darstellen.