Nic dziwnego, że w obliczu zawirowań na świecie i niepewnej przyszłości gospodarczej kluczowych gospodarek światowych złoto zajęło ostatnio tak ważne miejsce w portfelach inwestorów. Od zwycięstwa Donalda Trumpa w wyborach prezydenckich w USA w 2024 r. żółty metal zyskał na wartości prawie 40%, osiągając rekordowy poziom 3434,65 USD za uncję trojańską w kwietniu 2025 r., zaledwie kilka dni po ujawnieniu przełomowych planów prezydenta USA dotyczących nałożenia ceł w wysokości do 145% na szereg kluczowych partnerów handlowych. Po tym nastąpiła naturalna korekta o około 5% w związku z ogłoszeniem umów handlowych z Wielką Brytanią, Indonezją i Wietnamem, ale od tego czasu znaczna część strat została odrobiona.
W dniu 23 lipca cena złota ponownie zbliżyła się do nowego rekordu wszech czasów na poziomie 3428,33 USD, ale poważny spadek w dniu 24 lipca do 3374,74 USD po ogłoszeniu przełomowego porozumienia handlowego między USA a Japonią wzmocnił niedźwiedzie nastroje, ponieważ apetyt inwestorów na ryzyko rośnie. Cena złota zależy jednak nie tylko od polityki handlowej. Na jej kształt mogą wpływać czynniki takie, jak osłabienie dolara, potencjalne złagodzenie polityki pieniężnej przez Rezerwę Federalną oraz napięcia geopolityczne.
Więcej niż ekonomia
Jak już wspomnieliśmy, taryfy celne prezydenta Trumpa są głównym katalizatorem zmian cen bezpiecznych aktywów, takich jak złoto. Nie ma możliwości, aby obawy przed wprowadzeniem niszczących barier handlowych między kilkoma największymi gospodarkami świata nie wpłynęły na popyt na aktywa zabezpieczające, przynajmniej w perspektywie krótkoterminowej. Porozumienie z Japonią ogłoszone 24 lipca w połączeniu z rozmowami o przedłużeniu terminów celnych częściowo złagodziło obawy, ale sygnały dyplomatów Unii Europejskiej wskazujące, że UE rozważa szersze środki zaradcze przeciwko USA, nie wróżą dobrze umowie handlowej. Efektem tego jest naturalne ochłodzenie cen, ponieważ inwestorzy detaliczni i instytucjonalni przekierowują kapitał na lukratywniejsze instrumenty obarczone ryzykiem, takie jak akcje i kryptowaluty.
Jeśli chodzi jednak o politykę międzynarodową, wojna handlowa nie jest jedynym powodem do niepokoju; wojna militarna staje się coraz bardziej palącym zagrożeniem. Punkty zapalne w Europie i na Bliskim Wschodzie są tak gorące jak zawsze, a bezpośrednie zaangażowanie USA w konflikt irańsko-izraelski może potencjalnie wywołać szerszą wojnę regionalną lub nawet światową. To widmo stanowi silną przeciwwagę dla optymizmu związanego z negocjacjami handlowymi i uniknięciem ceł. Związane z tym zniszczenie kluczowej infrastruktury naftowej i gazowej wraz z zakłóceniem międzynarodowych arterii żeglugowych w Zatoce Perskiej nieuchronnie doprowadziłoby do masowego wykupu złota i innych metali szlachetnych. Oczywiście trudno powiedzieć, ile z tych obaw jest już wliczonych w ceny i co w związku z tym stanie się z notowaniami, jeśli pokój zostanie osiągnięty, ale na razie spadek napięć wydaje się mało prawdopodobny.
Analiza danych
Być może jednym z najbardziej oczekiwanych działań w tym roku jest zwrot Fed w kierunku bardziej gołębiej polityki gospodarczej. W szczególności oznacza to rozpoczęcie serii zapowiadanych obniżek stóp procentowych, które złagodziłyby presję na konsumentów wynikającą z najwyższych od pokoleń kosztów kredytów obserwowanych od 2022 r. Chociaż oczekuje się, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie podczas posiedzenia pod koniec lipca, rynki przewidują potencjalną obniżkę stóp procentowych w październiku, a narzędzie FedWatch CME szacuje obecnie prawdopodobieństwo obniżki o co najmniej 25 punktów bazowych na ponad 80%. Według danych opublikowanych w zeszłym tygodniu wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych wzrósł w lipcu o 0,3%, co oznacza, że inflacja w ujęciu rocznym wyniosła 2,7%, zgodnie z oczekiwaniami. Brak nieoczekiwanej presji cenowej powinien pozwolić Fed uzasadnić obniżki stóp, ponieważ regulator nadal dąży do osiągnięcia celu 2%.
Jak większość inwestorów zdaje sobie sprawę, złoto ma tendencję do radzenia sobie dobrze w środowiskach o niższych stopach procentowych, a połączenie obniżek stóp procentowych i inflacji powyżej celu może tylko napędzać popyt na złoto. Od pewnego czasu amerykańska waluta krajowa osłabia się w stosunku do swoich głównych światowych konkurentów. Indeks dolara amerykańskiego spadł o ponad 10% od początku roku do poziomu 97,29 i od ponad miesiąca utrzymuje się poniżej kluczowego poziomu wsparcia wynoszącego 100. Oprócz tego, że złoto wyceniane w dolarach staje się tańsze dla posiadaczy innych walut, zmniejsza to również ogólną atrakcyjność dolara jako bezpiecznej lokaty kapitału i zachęca inwestorów do przechowywania majątku w złocie. Tendencję tę wzmacnia spadek rentowności obligacji skarbowych do najniższego od trzech miesięcy poziomu 4,40% w przypadku obligacji dziesięcioletnich i 3,89% w przypadku obligacji dwuletnich. Wszelkie cięcia stóp procentowych przez Fed tylko pogorszą tę sytuację, ponieważ dług dolarowy stanie się jeszcze mniej rentowny, co oczywiście byłoby dobrą wiadomością dla złota.
Handluj kontraktami CFD na złoto i inne aktywa z Libertex
Dzięki Libertex możesz handlować kontraktami CFD na szeroką gamę aktywów, od akcji, funduszy ETF i indeksów po kryptowaluty, opcje i oczywiście towary. Libertex oferuje również kontrakty CFD na wiele innych towarów oprócz złota (XAU/USD) i srebra (XAG/USD). W zakresie ekspozycji walutowej Libertex umożliwia również handel kontraktami CFD na pary walutowe EUR/USD, AUD/USD, GBP/USD i USD/JPY, nie wspominając o samym indeksie dolara amerykańskiego. Aby uzyskać więcej informacji lub utworzyć własny rzeczywisty rachunek handlowy, odwiedź www.libertex.com/signup już dziś!
