Fri, 02/17/2023 - 18:52
Inwestorom można wybaczyć przekonanie, że w ciągu ostatnich kilku lat notowania metali szlachetnych pozostawały bez większych zmian, mniej więcej na tym samym poziomie, co przed pandemią COVID. Wielu zapomina jednak, że ostatnie 12 miesięcy charakteryzowało się również historyczną siłą dolara amerykańskiego. Nawet pomijając maksima z połowy lata, kiedy to dolar był przez pewien czas znacznie powyżej parytetu, USD jest wciąż wart w euro prawie 15% więcej niż przed pandemią. To znaczy, że złoto nie tylko utrzymało swoją wartość w tym burzliwym okresie, ale także zanotowało dwucyfrowe zyski w „ujęciu realnym”.
Teraz, począwszy od III kwartału 2022 roku, ceny złota i srebra praktycznie eksplodowały, rosnąc o 10–15% w ciągu kilku miesięcy. Może nie brzmi to jak znaczny wzrost, ale — jak na standardy metali szlachetnych — jest to dość wyraźny trend. Czy jest to oznaka rozpoczynającego się cyklu hossy i jakie są siły napędowe tego silnego ruchu w klasie aktywów, która zazwyczaj charakteryzuje się mniej zdecydowanymi ruchami? Mamy nadzieję, że w tym artykule będziemy w stanie odpowiedzieć na te i inne pytania, rzucając nieco światła na długoterminowe perspektywy dla złota i srebra w 2024 roku i później.
Kwestia nr 1: słabość dolara działa na korzyść metali
Jak wspomnieliśmy powyżej, dla USD rok 2022 był jednym z najlepszych od ponad dwóch dekad. Jednak, jak powie każdy inwestor, to co szybko rośnie, musi równie szybko spaść — i właśnie to obserwujemy teraz w przypadku amerykańskiej waluty. Z wysokiego poziomu 1,04 pod koniec września ubiegłego roku, kurs krzyżowy EUR/USD spadł o ponad 10%, do 0,93. W rezultacie zyski złota, które wcześniej były widoczne tylko w stosunku do euro, teraz stały się widoczne także w przeliczeniu na dolary.
Jeśli dodamy do tego naturalny wzrost popytu na metale szlachetne w związku z trwającą niestabilnością geopolityczną i inflacją powyżej celu, ta pozornie szybka aprecjacja złota i srebra nabierze logicznego sensu. W obliczu niższej rentowności 10-letnich obligacji amerykańskiego skarbu państwa na poziomie 3,61% awersja do ryzyka zanika i możemy śmiało oczekiwać, że żółty metal utrzyma się powyżej poziomu 1880,00 USD. Co więcej, Rezerwa Federalna ma zakończyć cykl zacieśniania do końca roku, a skoro kolejne podwyżki są już w dużej mierze wycenione, droga do dalszego wzrostu złota jest wolna, bez przeszkód w postaci mocnego dolara.
Kwestia nr 2: przede wszystkim inflacja
Po kilku naprawdę ciężkich latach dla światowej gospodarki można odnieść wrażenie, że najgorsze mamy już za sobą. Być może jest to prawda, ale z pewnością nie pokonaliśmy jeszcze wszystkich przeszkód. Niepewność geopolityczna w Europie i na Pacyfiku oraz ciągła niepewność inflacyjna oznaczają, że aktywa o obniżonym ryzyku, takie jak złoto i srebro, pozostają atrakcyjnym zabezpieczeniem dla inwestorów poszukujących dywersyfikacji. Chociaż oczekuje się, że Rezerwa Federalna i inne główne banki centralne na świecie osiągną swoje końcowe poziomy stóp procentowych przy łącznej liczbie podwyżek poniżej 100 punktów bazowych, nie należy tego w żadnym wypadku brać za pewnik.
Jeśli inflacja nie spowolni poniżej 4%, światowi regulatorzy będą zmuszeni do dalszego zacieśniania, co tylko zwiększy popyt na metale szlachetne. Kanadyjski bank CIBC oczekuje cen złota i srebra średnio na poziomie około 1800 dolarów i 23,50 dolarów za uncję w ciągu 2023 roku, czyli około 5% poniżej obecnych cen. Tymczasem kwietniowe kontrakty terminowe na złoto były pod koniec ubiegłego tygodnia (10.02) notowane w okolicach 1887,30 USD za uncję, podczas gdy marcowe kontrakty terminowe na srebro stały na poziomie 22,35 USD. Jednakże, po raz kolejny, ceny te zakładają jedynie 1–2 dodatkowe podwyżki stóp w 2023 roku. Jeśli będzie ich więcej, wszelkie przewidywania mogą zostać skorygowane.
Kwestia nr 3: a co z akcjami?
Oprócz funduszy ETF skupionych na metalach inwestorzy mogą również uzyskać ekspozycję na złoto, srebro i inne metale szlachetne poprzez zakup akcji spółek górniczych. Oczywiście strategia ta nie jest odpowiednia dla wszystkich inwestorów, ale większa zmienność akcji w sektorze górniczym może oznaczać większe zyski, zapewniając jednocześnie wysoki poziom dywersyfikacji w zakresie wszystkich towarów, którymi handluje dana spółka. Kolejną niezaprzeczalną zaletą takich akcji jest to, że zazwyczaj spółki te wypłacają całkiem solidne dywidendy. Vale, Barrick i Rio Tinto to stabilni i skonsolidowani gracze działający w sektorze wydobycia metali szlachetnych, którym udało się utrzymać atrakcyjny poziom wyceny w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, znacznie powyżej aprecjacji złota i srebra, mimo że odnotowały średnie zyski. Firma Barrick wzrosła o ponad 20%, a Vale w tym samym okresie zdołała osiągnąć około 30%. Liderem sektora jest jednak spółka Rio Tinto, która od września zyskała prawie 50%.
Tymczasem te giganty górnicze oferują bardzo hojne dywidendy w wysokości odpowiednio 2,93%, 8,86% i 7,84%. Pomimo tych wzrostów cen i stosunkowo wysokiej dywidendy, rekomendacja większość analityków z Wall Street dla akcji Vale to nadal „kupuj”, a ich średnia cena docelowa na poziomie 18,64 oznacza potencjalny wzrost o 10%. Jeśli jednak inflacja pozostanie wysoka, a apetyt inwestorów na ryzyko ponownie się zmniejszy, możemy być świadkami jeszcze większych zysków.
Handluj kontraktami CFD na złoto lub srebro z Libertex
Dzięki Libertex możesz handlować kontraktami CFD na szeroką gamę aktywów, od akcji i funduszy ETF po kryptowaluty i oczywiście towary. Oprócz kontraktów CFD na złoto (XAUUSD) i srebro (XAGUSD), Libertex oferuje również kontrakty CFD na inne metale szlachetne, takie jak miedź, platyna i pallad. Co najlepsze, Libertex daje możliwość posiadania zarówno długich, jak i krótkich pozycji w każdym z dostępnych aktywów, co znaczy, że masz szansę na zysk bez względu na oczekiwany przez Ciebie trend. Aby uzyskać więcej informacji lub założyć własny rzeczywisty rachunek transakcyjny, odwiedź stronę www.libertex.com.
Ostrzeżenie przed ryzykiem: kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty pieniędzy wskutek stosowania mnożnika. 89,1% rachunków inwestorów detalicznych traci pieniądze podczas handlu kontraktami CFD u tego dostawcy. Obowiązują wąskie spready. Sprawdź nasze spready na platformie. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz sobie pozwolić na podjęcie wysokiego ryzyka utraty pieniędzy.
