Po krótkim spadku spowodowanym bezprecedensowo agresywną polityką celną prezydenta Trumpa z Dnia Wyzwolenia, amerykańska giełda szybko się odbudowała i wbrew oczekiwaniom odnotowała prawie 30-procentowy wzrost pomimo ogromnej niepewności handlowej i geopolitycznej. Następnie nastąpił najnowszy paraliż rządowy, który według wielu miał być katalizatorem długo oczekiwanej korekty. Jednak obecnie, gdy rekordowo długie, trwające 43 dni zamknięcie rządu wydaje się zbliżać ku końcowi, wydaje się, że nawet to nie zdołało sprowadzić rynku akcji z powrotem na ziemię. Flagowe indeksy USA, S&P 500 i Nasdaq 100, osiągnęły 13 listopada niemal historyczne maksima, odpowiednio 6851 i 25 517 punktów. 12 listopada ustawodawcy głosowali nad projektem ustawy, który w poniedziałek wieczorem przeszedł przez Senat, dotyczącym ponownego otwarcia rządu, ku uciesze prezydenta Trumpa, który ma nadzieję, że przyczyni się to do ożywienia wszystkich rynków w USA.
Jednak długoterminowe bezpośrednie i pośrednie skutki tej przerwy dla gospodarki amerykańskiej są nadal nieznane. Jest to szczególnie istotne w sytuacji, gdy Fed przygotowuje swoją grudniową decyzję w sprawie polityki pieniężnej, a amerykańskie firmy zaczynają publikować raporty finansowe, z których wiele zapowiada się słabo. Trwająca wojna handlowa z Chinami, słaba sytuacja na rynku pracy oraz ryzyko związane z przeszacowaniem akcji w sektorze sztucznej inteligencji i technologii mogą okazać się kroplą, która przeleje czarę goryczy. Jednak amerykańska giełda w tym roku pokonała wszelkie przeciwności losu, a nawet więcej. Gdy analizujemy wszystkie te czynniki i wiele innych, nasuwa się pytanie: jak długo amerykańskie akcje mogą pozostawać irracjonalne i czy uda im się całkowicie uniknąć korekty?
Powrót do pracy
Pomimo tego, że prezydent Trump nazwał to posunięcie „bardzo wielkim zwycięstwem”, a kontrakty terminowe na indeksy S&P 500 i Nasdaq 100 wzrosły odpowiednio o 0,4% i 0,6% przed wczorajszym głosowaniem, nie ma wątpliwości, że zamknięcie administracji spowodowało już znaczne szkody dla gospodarki amerykańskiej. Kongresowe Biuro Budżetowe szacuje, że sześciotygodniowe zamknięcie administracji spowoduje obniżenie wzrostu gospodarczego w IV kwartale o 1,5%, co będzie szczególnie szkodliwe w okresie świątecznym, który tradycyjnie charakteryzuje się wysokim wzrostem gospodarczym. Ponadto brak jakichkolwiek danych rządowych lub statystyk za ostatnie półtora miesiąca oznacza, że Rezerwa Federalna nie była w stanie monitorować inflacji, rynku pracy i innych kluczowych wskaźników makroekonomicznych. To, co otrzymaliśmy, nie było zaś zbyt pozytywne, ponieważ najnowsze dane wysokiej częstotliwości zebrane przez ADP wskazują na spadek zatrudnienia w sektorze prywatnym pod koniec października. Biorąc pod uwagę ostrożne podejście Fed, z pewnością zmniejszy to szanse na kolejną obniżkę stóp procentowych przed końcem roku. Niemniej jednak narzędzie FedWatch CME nadal wskazuje ponad 50% prawdopodobieństwa obniżki do 350-375 punktów bazowych, co świadczy o optymizmie uczestników rynku. Jeśli obniżka stóp procentowych rzeczywiście nastąpi, prawdopodobnie połączy się to z tradycyjnym efektem świątecznego wzrostu, dzięki czemu amerykańskie akcje osiągną nowy szczyt przed końcem roku.
Można przynajmniej śmiało stwierdzić, że najgorsze skutki nieaktualnego już zamknięcia administracji zostały już zaabsorbowane. W końcu, jak uczy nas pierwsza zasada inwestowania, rynek akcji jest „mechanizmem dyskontowym” i zazwyczaj wyprzedza dna i szczyty rynku. Dlatego fakt, że amerykańskie indeksy nie wykazują jeszcze poważnego spadku związanego z zamknięciem administracji rządowej i jego skutkami oznacza, że obecnie jest mało prawdopodobne, abyśmy byli świadkami takiego spadku.
Znak czasów
Nie jest tajemnicą, że dolar amerykański od pewnego czasu traci na wartości, a od 2022 r. stracił już prawie 20% w stosunku do swoich głównych konkurentów w Europie. Globalne banki centralne, zwłaszcza te z krajów BRIC i globalnego Południa, rezygnują z dolara na rzecz złota, Bitcoina, a nawet innych walut fiducjarnych, takich jak juan. W niedawnym wywiadzie prezes Rockefeller Capital, Ruchir Sharma powiedział, że jego zdaniem przewaga Stanów Zjednoczonych na rynkach światowych zakończy się w 2025 r., ponieważ inwestorzy zaczną „karać” Stany Zjednoczone za zwiększony deficyt. Tymczasem w czerwcowej ankiecie przeprowadzonej przez Bank of America wśród inwestorów globalnych ponad połowa respondentów stwierdziła, że spodziewa się, iż w ciągu najbliższych pięciu lat międzynarodowe akcje osiągną lepsze wyniki niż akcje amerykańskie. Chiny wykazały gotowość do walki w wojnie handlowej, wprowadzając ostatnio zmiany w kontroli eksportu metali ziem rzadkich, co może oznaczać poważne problemy dla rynku amerykańskiego, którego dobrobyt w dużym stopniu zależy od technologii.
NVIDIA odnotowała spadek o 5% w ujęciu miesięcznym po tym, jak zrewidowane prognozy na nadchodzący rok rozczarowały inwestorów. Niektórzy analitycy porównują nawet obecny boom na akcje związane ze sztuczną inteligencją do bańki internetowej z początku XXI wieku. Nie trzeba dodawać, że załamanie w tym sektorze miałoby poważne skutki dla indeksów Nasdaq 100 i S&P 500, które są silnie uzależnione od tych spółek i podmiotów korzystających z ich produktów. Nie chodzi jednak tylko o sztuczną inteligencję. Wyceny na całym rynku amerykańskim są niezwykle wysokie, a Goldman Sachs zauważa, że marże zysku netto i zwrot z kapitału własnego w indeksie S&P 500 są tak wysokie, że znaczący wzrost EPS jest mało prawdopodobny. Jednak w odróżnieniu od innych cykli koniunkturalnych, obecnie różnica polega na połączeniu stosunkowo wysokiej inflacji i niskich zysków z gotówki. Aby zachować majątek, ludzie muszą posiadać rzeczywiste udziały w rzeczywistej gospodarce, co może spowodować dalszy wzrost irracjonalnie wysokich wycen.
Handluj kontraktami CFD na akcje i inne instrumenty z Libertex
Libertex oferuje szeroki wybór kontraktów CFD, obejmujący wszystko, od metali, funduszy ETF i rynku Forex po indeksy, kryptowaluty i poszczególne akcje. Oprócz głównych indeksów amerykańskich, takich jak Nasdaq 100 i S&P 500, Libertex oferuje zarówno długie, jak i krótkie pozycje w ramach kontraktów CFD na spółki akcyjne, w tym Intel i NVIDIA. Aby uzyskać więcej informacji lub utworzyć rachunek już dziś, odwiedź stronę www.libertex.com/signup.
