W obliczu całego ostatniego zamieszania wokół rosnących cen ropy inwestorom można wybaczyć, że na chwilę spuścili z oka amerykański rynek akcji. Jednak, wbrew powiedzeniu, że „pilnowany garnek nigdy się nie zagotuje”, zarówno S&P 500, jak i Nasdaq 100 zdołały przebić kilka lokalnych poziomów oporu i od początku konfliktu między Iranem a USA osiągnęły nowe rekordy wszech czasów. 20 maja znajdowały się one odpowiednio na poziomach 7 432,97 i 29 297,70. Od 30 marca zyskały odpowiednio 17% i 27%, co odrobiło wszystkie straty z I kwartału i oznacza dwucyfrowy wzrost od początku roku dla obu indeksów.
Oczywiście za ostatnim rajdem stoi coś więcej niż tylko chwilowe odwrócenie uwagi inwestorów — w rzeczywistości to efekt zbiegu kilku czynników działających jednocześnie. Oprócz powrotu optymizmu wokół AI, widocznego po pandemii, mamy też przyspieszenie inflacji wywołane kryzysem naftowym, które obniża realne rentowności, a także lepsze od oczekiwań dane gospodarcze wzmacniające zaufanie inwestorów do USA. Czynnikiem równoważącym pozostają niepewność geopolityczna i neutralne nastawienie Rezerwy Federalnej, ale na korzyść akcji działają też oczekiwania rychłego porozumienia pokojowego oraz bardziej gołębiego kierunku polityki.
To zasługa gospodarki
Na poziomie fundamentalnym jednym z głównych motorów ostatnich wzrostów amerykańskich akcji były odporne wyniki spółek oraz rosnące przekonanie inwestorów, że gospodarka USA może wytrzymać restrykcyjną politykę pieniężną bez popadania w recesję. Przez większą część tego miesiąca S&P 500 utrzymywał się w przedziale 7 400–7 500, podczas gdy Nasdaq 100 już w połowie kwietnia przebił kluczowy opór na poziomie 26 000. Wygląda więc na to, że rynki coraz mocniej wyceniają scenariusz „miękkiego lądowania” dla gospodarki USA, mimo utrzymujących się problemów w Cieśninie Ormuz. Duża część tego ostatniego optymizmu wynikała z lepszych od oczekiwań danych makroekonomicznych, zwłaszcza z rynku pracy.
Najnowsze dane o zatrudnieniu poza rolnictwem pokazały, że gospodarka USA utworzyła około 175 000–180 000 miejsc pracy w marcu i 115 000 w kwietniu, czyli ponad dwukrotnie więcej, niż prognozowano, podczas gdy bezrobocie utrzymało się relatywnie nisko, w pobliżu 4%, mimo wysokich stóp procentowych. Wzrost płac również pozostaje solidny — przeciętne godzinowe wynagrodzenie nadal rośnie o około 3,5% rok do roku, co wciąż wspiera wydatki gospodarstw domowych i aktywność gospodarczą w szerszym ujęciu.
Inwestorzy odebrali odporność zatrudnienia i popytu konsumenckiego jako dowód, że rentowność przedsiębiorstw może utrzymać się nawet przy wysokich kosztach finansowania. Tempo wzrostu zysków spółek z indeksu S&P 500 w I kwartale wynosi obecnie około 27–29% rok do roku, a ponad 80% raportujących firm przebiło oczekiwania analityków. Jednocześnie słabnące obawy przed szerszą eskalacją napięć na Bliskim Wschodzie oraz częściowa stabilizacja cen ropy pomogły poprawić ogólne nastroje rynkowe po wcześniejszych obawach o energetyczne szoki inflacyjne. Choć Rezerwa Federalna nadal zachowuje ostrożny ton w kwestii stóp procentowych, inwestorzy coraz częściej wierzą, że cykl zacieśniania zbliża się do końcowej fazy, zwłaszcza po nominacji Kevina Warsha, kandydata Donalda Trumpa na stanowisko prezesa Fed.
AI w natarciu
Drugim głównym motorem tego nowego rajdu był bez wątpienia dalszy wzrost inwestycji w technologie i AI, który coraz bardziej koncentruje rynkowe przywództwo w rękach stosunkowo niewielkiej grupy spółek o ogromnej kapitalizacji. Mimo niekończących się rozmów o bańce inwestorzy nadal lokują kapitał w akcjach spółek z sektora półprzewodników, chmury obliczeniowej i infrastruktury, zakładając, że wydatki na sztuczną inteligencję pozostaną w nadchodzących latach jednym z głównych tematów kształtujących globalne rynki. Oczekuje się, że spółki takie jak Amazon, Microsoft, Alphabet i Meta Platforms łącznie przeznaczą setki miliardów dolarów na infrastrukturę AI i rozbudowę centrów danych, a według analityków globalne nakłady inwestycyjne związane z AI mogą do 2026 r. ostatecznie przekroczyć 700–800 mld USD. Pomogło to napędzić kolejną silną falę wzrostów akcji spółek półprzewodnikowych — Philadelphia Semiconductor Index wyraźnie zwyżkował w oczekiwaniu na kluczowe publikacje wyników największych producentów chipów.
Tymczasem niższe rentowności obligacji skarbowych również wsparły sektory wysokiego wzrostu po wcześniejszej zmienności związanej z obawami o inflację. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA spadła ponownie poniżej 4,6% po tym, jak wcześniej w tym miesiącu na krótko wzrosła. Jeśli zestawić to z utrzymującą się powyżej celu inflacją obserwowaną wskutek wojny na Bliskim Wschodzie (3,8% w kwietniu), realna stopa poniżej 1% dodatkowo zwiększa apetyt na ryzyko w segmencie spółek technologicznych i ogólnie podnosi atrakcyjność akcji dla inwestorów na całym świecie. Dodatkowego wsparcia dostarczyły strukturalne napływy do funduszy indeksowych i ETF-ów, z których szczególnie skorzystały największe spółki dominujące w indeksach bazowych. Jednocześnie silne wzrosty notowań stają się coraz bardziej skoncentrowane, przez co wyniki szerokiego rynku są w dużym stopniu uzależnione od utrzymania dynamiki wzrostu zysków i entuzjazmu inwestorów wobec sektora AI. Niekoniecznie jest to powód do niepokoju dla osób inwestujących w indeksy takie jak Nasdaq 100 czy S&P 500, ale ich silne przeważenie sprawia, że wyceny są podatne na ewentualne gwałtowne załamanie w sektorze AI.
Handluj kontraktami CFD na akcje i inne instrumenty z Libertex
Libertex oferuje szeroki wybór kontraktów CFD, obejmujący wszystko, od metali, funduszy ETF i rynku Forex po indeksy, kryptowaluty i poszczególne akcje. Oprócz głównych indeksów amerykańskich, takich jak Nasdaq 100 i S&P 500, Libertex oferuje zarówno pozycje długie, jak i krótkie w kontraktach CFD na pojedyncze akcje, w tym spółki technologiczne, takie jak Google, Apple i NVIDIA. Aby uzyskać więcej informacji lub założyć rachunek już dziś, odwiedź stronę www.libertex.com/signup.
