W wydawałoby się niekończącej się hossie wiele wskazywało, że kryptowaluty będą bez końca osiągać nowe szczyty. Po spadku do poziomu 16 835,51 USD w Wigilię Bożego Narodzenia 2022 r. w ciągu następnych trzech lat wartość bitcoina wzrosła o prawie 650%, osiągając w październiku 2025 r. szczytowy poziom 126 300 USD. Oczywiście po drodze nastąpiło kilka korekt, ale żadna z nich nie przekroczyła 20% poprzedniego szczytu. Od czasu ostatniego historycznego maksimum trwa jednak prawdziwy wyścig na dno. Pierwsza kryptowaluta straciła już ponad 45% i na moment pisania, 19 lutego, kosztuje 67 311 USD, a końca spadków wciąż nie widać. Spadek wartości kryptowalut zbiegł się w czasie z gwałtownym wzrostem na rynku metali szlachetnych i wydaje się, że obecnie ma miejsce masowa ucieczka od aktywów wysokiego ryzyka, takich jak waluty cyfrowe.
Trwająca i potencjalnie nasilająca się niestabilność geopolityczna zarówno w Zatoce Perskiej, jak i w Europie, w połączeniu z co najmniej trzymiesięczną przerwą w obniżkach stóp procentowych przez Fed i słabnącym rynkiem pracy, zmniejszają apetyt inwestorów na najbardziej ryzykowne aktywa. Tymczasem odpływ środków z kryptowalutowych funduszy ETF, których rosnąca popularność była kluczowym czynnikiem poprzedniego cyklu hossy, tylko pogłębia tendencję spadkową. Czy jest to więc początek nowej kryptowalutowej zimy, czy też idealny moment na zakup bitcoina po niskiej cenie?
Armagedon czy okazja do zakupu?
Siły, które napędzały trzyletnią hossę bitcoina, obecnie działają w odwrotnym kierunku, a tempo spadków zaskoczyło nawet doświadczonych inwestorów. Niestabilność geopolityczna, w szczególności nierozwiązane napięcia między Stanami Zjednoczonymi a Iranem, wraz ze wszystkimi konsekwencjami dla światowego handlu i łańcuchów dostaw energii, skłoniła instytucje do wycofania się z rynku. Kiedy zaufanie na szczycie rynku zaczyna słabnąć, rzadko dzieje się to po cichu. Odpływ środków z funduszy ETF trwa już cztery tygodnie z rzędu, osiągając łączną wartość około 3,8 mld dolarów, podczas gdy otwarte pozycje w kontraktach terminowych na bitcoiny, czyli łączna wartość aktywnych zakładów z dźwignią, spadły z 61 mld dolarów do 49 mld dolarów w ciągu jednego tygodnia. Oznacza to 20-procentową likwidację dźwigni finansowej w ciągu siedmiu dni, ponieważ inwestorzy, którzy zaciągnęli duże pożyczki, aby obstawiać dalsze wzrosty, zostali przymusowo wyeliminowani ze swoich pozycji. Po takiej czystce pozostaje bardziej odchudzony, oparty na silnym przekonaniu rynek: HODLerzy, którzy spokojnie trzymają swoje monety w czasie spadków, zamiast sprzedawać je w panice.
Czy ta stabilizująca siła wystarczy, aby zatrzymać spadki w najbliższym czasie, to już inna kwestia. Analitycy techniczni z pewnością będą obserwować CVDD (Cumulative Value Days Destroyed) jako kluczowy wskaźnik wsparcia, który należy śledzić. Wskaźnik ten wskazuje obecnie na poziom około 47 000 dolarów i historycznie udało mu się przewidzieć dno każdej dotychczasowej poważnej bessy na rynku bitcoina. Oznaczałoby to dalszy spadek w stosunku do obecnych cen, a tendencja spadkowa nie wykazuje oznak odwrócenia. Byłby to jednak również poziom, na którym poważni długoterminowi nabywcy chcieliby zacząć agresywnie gromadzić aktywa. W ciągu najbliższych tygodni, a potencjalnie miesięcy, możemy więc rzeczywiście obserwować kolejny spadek, ale jesteśmy już prawie w punkcie, w którym poważni długoterminowi inwestorzy BTC zaczną agresywnie gromadzić aktywa, aby obniżyć średnią cenę zakupu. W połączeniu z innym katalizatorem, takim jak łagodna polityka banku centralnego lub rozwiązanie któregokolwiek z głównych konfliktów regionalnych, powrót do wzrostu może być równie gwałtowny, jak ostatni spadek.
Rynek pracy ujawnia słabości Fed
Pod wykresem cen Bitcoina kryje się bardziej skomplikowana historia gospodarki amerykańskiej, która może jeszcze zadziałać na korzyść rynku. Ogólna stopa bezrobocia na poziomie 4,3% wygląda dość korzystnie, ale dokładniejsza analiza danych dotyczących rynku pracy pokazuje coś zupełnie innego. Była ekonomistka Rezerwy Federalnej Claudia Sahm i inni zwrócili uwagę, że w ostatnich miesiącach po cichu zlikwidowano ponad milion miejsc pracy, a cztery kolejne miesiące spadku zatrudnienia sprawiły, że rok 2025 stał się recesją na rynku pracy pod każdym względem, z wyjątkiem nazwy. Podział sektorowy potęguje te obawy. Większość z 130 000 nowych miejsc pracy utworzonych w styczniu skoncentrowała się w sektorze opieki zdrowotnej, pomocy społecznej i budownictwie, podczas gdy zatrudnienie w sektorze publicznym spadło, a w sektorze prywatnym utrzymało się na niezmienionym poziomie. Wyłania się obraz rynku pracy, który przestał się dramatycznie pogarszać, ale jest daleki od obrazu dobrej kondycji, jaki zakłada obecna polityka Fed. Jeśli decydenci błędnie ocenili skalę ukrytej słabości, argumenty za wznowieniem obniżek stóp procentowych jeszcze przed okresem maj–czerwiec, sugerowanym w najnowszym protokole FOMC, stają się znacznie bardziej przekonujące. A jeśli w piątkowych danych zobaczymy inflację niższą od oczekiwanej, może to być katalizatorem ponownej oceny stanowiska przez regulatora.
Dla rynków kryptowalut ma to istotne konsekwencje. Indeks Crypto Fear and Greed wynosi obecnie zaledwie 13 na 100, co oznacza skrajny pesymizm, który historycznie częściej wyznaczał początek ożywienia niż kontynuację spadków. Dodajmy do tego możliwość, że administracja Trumpa zacznie aktywnie kupować Bitcoina do amerykańskiej Strategicznej Rezerwy Bitcoina, o co otwarcie zabiegają obecnie niektórzy doradcy Departamentu Skarbu, a scenariusz gwałtownego odwrócenia trendu zaczyna wyglądać coraz bardziej wiarygodnie. W dłuższej perspektywie proponowana ustawa Clarity Act, której przyjęcie do wiosny 2026 r. forsuje Sekretarz Skarbu Scott Bessent, mogłaby zapewnić jasne ramy regulacyjne, których od dawna domagają się inwestorzy instytucjonalni. Nie stanie się to z dnia na dzień, ale kierunek polityki staje się coraz jaśniejszy, a na rynkach kierunek często ma tak samo duże znaczenie jak czas.
Handluj kontraktami CFD na Bitcoin i inne aktywa z Libertex
Libertex oferuje szeroką gamę długich i krótkich kontraktów CFD na instrumenty bazowe, w tym forex, fundusze ETF i akcje, a także metale szlachetne, opcje i oczywiście kryptowaluty. Dzięki Libertex możesz kupować lub sprzedawać różne kryptowalutowe kontrakty CFD, w tym na samego Bitcoina, a nawet jego instrumenty pochodne, takie jak Grayscale Bitcoin Trust. Aby uzyskać więcej informacji lub utworzyć własny rzeczywisty rachunek handlowy, odwiedź www.libertex.com/signup już dziś!
