Da die Hauptreisezeit nun vorbei ist und die Heizperiode noch nicht begonnen hat, ist jetzt der ideale Zeitpunkt, um eine Bestandsaufnahme des Öl- und Gasmarktes vorzunehmen. Trotz einer ermutigenden Erholung zwischen April und Juni, in der die Preise der wichtigsten Rohölsorten im Durchschnitt um 30 % zulegten, war es für den Energiesektor ein enttäuschender Sommer. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels am 24. September liegt der Preis für Rohöl der Sorte Brent bei 68,43 US-Dollar pro Barrel, was einem Rückgang von 9 % seit Jahresbeginn entspricht. Die anhaltende Steigerung der Fördermengen durch Saudi-Arabien und das gesamte OPEC+-Kartell lassen nichts Gutes für die künftigen Preise ahnen.
Anders als während der Präsidentschaft von Joe Biden ist diese Stagnation nicht auf den Optimismus im Zusammenhang mit grüner Energie zurückzuführen. Vielmehr ist es das Ergebnis einer tödlichen Kombination aus Überangebot und einer unsicheren Nachfragesituation aufgrund geopolitischer Instabilität und globaler wirtschaftlicher Turbulenzen. Da der Handelskrieg zwischen den USA und China weiterhin vor sich hin brodelt und verschärfte Sanktionen gegen Venezuela und den Iran bevorstehen, wird der Ölmarkt von gegensätzlichen Marktkräften hin- und hergerissen. In diesem Artikel werden wir versuchen, all diese Faktoren und mehr zu bewerten, um zu sehen, wohin sich der Markt langfristig entwickeln könnte.
Eine unberechenbare Welt
Es ist seit fast einem Jahr ein Dauerthema, aber es scheint, als würde die Welt mit jeder Woche, die verstreicht, zu einem immer unsichereren Ort werden. Trumps Zollpolitik und der anhaltende Handelskrieg mit der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt, China, haben zu einem deutlichen Rückgang der industriellen Ölnachfrage seitens der chinesischen Fertigungsindustrie geführt. Gleichzeitig droht eine Haltung nach dem Motto "Drill, baby, drill" in Bezug auf die Ölförderung in den USA das bestehende Problem des Überangebots noch zu verschärfen. Glücklicherweise gehen die Ölfelder in den USA zurück, und ein Großteil der getätigten Investitionen dient lediglich dazu, die gleiche Fördermenge wie in den Vorjahren aufrechtzuerhalten. Fatih Birol, Leiter der IEA, sagte, dass die Ölindustrie seit 2019 "fast 90 Prozent ihrer jährlichen Investitionen" in die Öl- und Gasförderung gesteckt habe, was etwa 500 Milliarden US-Dollar pro Jahr entspricht, nur um den Rückgang bei bestehenden Ölfeldern zu stoppen.
Dies ist vor allem darauf zurückzuführen, dass die meisten neuen Ölvorkommen in den USA im Schiefergestein liegen, deren Förderung nur bei höheren Ölpreisen wirtschaftlich rentabel ist. Glücklicherweise tragen die Maßnahmen des Weißen Hauses jedoch nicht ausschließlich zu der von der IEA im letzten Jahr gemeldeten "erschütternden Überversorgung" bei. Verstärkte internationale Sanktionen gegen die großen Produzenten Venezuela, Russland und Iran werden langfristig dazu beitragen, die Versorgung des Marktes mit billigem Öl einzudämmen. Kurzfristig gesehen werden chinesische und indische Raffinerien jedoch weiterhin Rohöl aus diesen Ländern beziehen, bevor die Sanktionen in Kraft treten. Der IEA-Bericht vom September zeigt, dass die weltweite Ölnachfrage im Jahr 2025 gegenüber dem Vorjahr um 740.000 Barrel pro Tag gestiegen ist. Die weltweit festgestellten Ölvorräte stiegen jedoch im Juli um 26,5 Millionen Barrel, was einem Gesamtanstieg von 187 Millionen Barrel seit Jahresbeginn entspricht. Dies wird den Anstieg der Nachfrage ausgleichen und etwaige Preiserhöhungen eindämmen.
OPEC öffnet die Schleusen
Wie bereits erwähnt, benötigen die Ölfelder in den USA erhebliche Investitionen. Doch selbst mit einem Präsidenten, der sich stark für fossile Brennstoffe einsetzt, und Energieminister Chris Wright, der eine neue Studie zur Stärkung der Öl- und Gasförderung in Auftrag gegeben hat, bleibt die einfache Tatsache bestehen, dass die Förderung und der Transport von Öl in den USA viel teurer sind als in vielen anderen Ländern. Im Nahen Osten kann der Energierohstoff leicht gefördert werden und ist von viel höherer Qualität als viele US-Vorkommen. Die OPEC+, das Kartell, das viele Produzenten der Region vertritt, traf sich am 7. September und einigte sich auf eine weitere Steigerung der Fördermenge um 137.000 Barrel pro Tag. Bereits im September hatte die Gruppe ihre Fördermenge um 547.000 Barrel pro Tag erhöht und damit die freiwilligen Kürzungen, die ursprünglich bis September 2026 gelten sollten, ein Jahr früher als geplant beendet.
Es ist ein offenes Geheimnis, dass das Ziel der vor allem von Saudi-Arabien angeführten Ausweitung der Fördermenge darin besteht, verlorene Marktanteile gegenüber dem US-Schieferöl zurückzugewinnen, das in der Regel Preise von über 70 US-Dollar pro Barrel benötigt, um wettbewerbsfähig zu sein. Durch die Flutung des Marktes mit billigem, hochwertigem Öl besteht die Hoffnung, dass die Schieferölindustrie letztendlich ihre Verluste begrenzen und sich aus dem Markt zurückziehen wird. In dem zuvor erwähnten Bericht der IEA wurde festgestellt, dass sich die weltweiten Brennstoffvorräte mit dem Rückgang der Öl- und Gasfelder allmählich auf den Nahen Osten und Russland konzentrieren werden, wo die riesigen Vorkommen nur langsam abnehmen. In diesem Szenario könnte der Marktanteil der OPEC und Russlands von derzeit rund 43 % bis 2050 auf über 65 % steigen. Dies deutet darauf hin, dass niedrigere Preise in absehbarer Zukunft wahrscheinlich Realität sein werden, sofern kein verheerendes Black-Swan-Ereignis eintritt, was unter der derzeitigen Regierung natürlich nicht ausgeschlossen werden kann.
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